Reprendre le contrôle de la dette

Nos dirigeants ont-ils tiré les leçons de la crise financière mondiale de 2008
? Une telle catastrophe peut-elle se reproduire ? De toute part, on se veut
rassurant : les banques seraient mieux encadrées, plus solides... Et pourtant,
moins de dix ans après le krach, la dette mondiale a été multipliée par quatre
! Pourquoi évoque-t-on la dette des États, mais jamais le surendettement, tout
aussi préoccupant, du secteur privé ?
Dans cet ouvrage détonnant, Lord Adair Turner livre un verdict implacable.
Homme du sérail, économiste et financier, il devient président de l’Autorité
des services financiers britannique quatre jours après la faillite de Lehman
Brothers. « Je croyais comprendre les risques du système financier mais, sur
certains points essentiels, je me trompais. »
Pour Turner, la croissance démesurée de la dette peut être considérée comme
une forme de pollution économique illustrée par la spéculation immobilière et
générée par un libéralisme économico-financier dont il pourfend
l’irresponsabilité. Dès lors, des mesures beaucoup plus fermes doivent être
prises pour que les États reprennent le contrôle de la dette : séparer les
activités de marché des banques et les activités de dépôt, exiger que leurs
actionnaires les recapitalisent à hauteur suffisante, contrôler les mouvements
de capitaux. C’est à ce prix que le monde sortira du marasme économique dans
lequel il est plongé. « En 2008, j’étais loin de me douter que je formulerais
un jour de telles propositions », indique Lord Adair Turner.
Son livre et sa postface à l’édition française sonnent comme un avertissement
: si nous ne tirons pas les leçons des erreurs passées, les électeurs se
tourneront vers les politiques « anti-élites » et « la victoire populiste de
Donald Trump sera suivie de beaucoup d’autres ».


« Reprendre le contrôle de la dette marque une avancée majeure de l’économie
monétaire, qui aura de profondes implications pour la réforme des politiques
économiques. »
Joseph E. Stiglitz, prix Nobel d’économie


« L’audace des propositions de Turner contraste avec bonheur avec la timidité
de tout ce qui a pu être proposé jusqu’à ce jour par le sérail financier
occidental. »
Gaël Giraud, chef économiste de l’Agence Française de Développement (AFD)

Lord Adair Turner, ancien dirigeant européen d’une banque américaine, a
présidé l’Autorité des services financiers britannique de 2008 à 2013. Ancien
directeur général de la Confédération de l’industrie britannique, et ancien
président du Comité britannique sur le changement climatique, il est
actuellement président de l’Institut pour une nouvelle pensée économique
(Inet) et président de la Commission pour les transitions énergétiques.


Gaël Giraud est chef économiste de l’Agence Française de Développement (AFD)
depuis janvier 2015. Directeur de recherche au CNRS, directeur de la chaire
Énergie et prospérité, il est l’auteur de plusieurs essais parmi lesquels
Illusion financière (Éditions de l’Atelier, nouvelle édition, 2015).


Traduit de l’anglais par Laurent Bury
Relecture scientifique par Mireille Martini

*[XIXe]: Dix-neuvième